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货币理论（传统货币理论）

　　

今天给各位分享货币理论的货币货币知识，其中也会对传统货币理论进行解释，理论理论如果能碰巧解决你现在面临的传统问题，别忘了关注本站，货币货币现在开始吧！理论理论

马克思的货币理论主要有哪些主要内容

可以说马克思的货币理论蕴含着非常现代的洞察力，它从各个方面预示了凯恩斯的货币货币理论。这在马克思对待信用和金融危机上面表现得最明显。理论理论然而，传统只有在一般的货币货币价值理论背景之中马克思的货币理论才能得到充分的理解。也就是理论理论说，在作为交换价值的传统一般等价物的货币形式与职能间建立紧密联系是必要的。货币的货币货币衍生物成为独立的价值形式，成为了价值尺度。理论理论货币其自身是传统先于资本主义出现的，它在历史的演进中完成交换领域和一般流通领域中的各种职能。这些货币的各种形式与一般货币等价物所执行的职能是不可分离的。本文将要提出，特定的资本主义货币形式与货币循环理论相结合提供了更为系统连贯的分析框架，它加强了马克思最初的对信用货币的分析。与这些特定的资本主义货币形式对应的是现代银行和复杂信用创造工具的演进。

货币的形式和职能

在资本主义条件下，货币衍生物以价值采取它自主的形式为条件。商品交换价值的货币表现构成了可度量的“一般等价物”。商品的价格是商品与货币间的交换比例（例如扩大的价值形式），它是由在一般等价物中所包含的社会必要劳动时间的相对量所决定的。从这个方面来说，价值形式代表了商品的社会形式，以其内在的能力进入到交换过程和表现货币价格。对象化到使用价值中的劳动时间只能通过货币的形式被社会承认，作为交换价值通过市场实现。根据马克思，一般等价形式对象化为交换价值的货币表现。确实，货币系统本身能够作为一种延迟支付的手段或者信用循环的现代表现。但货币在资本主义以前是以商业资本或商人资本形式出现的。马克思认为社会习惯和规定会决定何种商品货币被选择，通过排除其他所有商品，而赋予某种特殊的商品一般等价物的角色。货币于是获得了商品购买力的垄断力量。一般等价物作为具有垄断力的购买手段是商品所有者的社会纽带，资本主义社会的神经（nexus rerum）。

只要抽象劳动需要社会承认，一般等价物就必然表现为自主的、独立的价值形式。在马克思那个时代，金是一般等价物，马克思将纸币作为金的“符号”。货币作为共同属性，作为价值的度量和作为商品价值量的社会表达的必要手段来起作用。流通中货币的数量遵循“回流定律”（law of reflux）来与价格总额相适应，方式为金融系统中的贮藏或抛售，或者流通速度的变化。流通过程创造了货币本身能使得商品可以通约的幻觉。但是在表面或者交换价值的“现象形式”之下，抽象劳动决定了价值的物质实质。用马克思自己的话说：“因为一切商品作为价值都是对象化的人类劳动，从而本身可以通约，所以它们能共同用一个独特的商品来计量自己的价值，这个独特的商品被转换为他们共同的价值尺度或货币。”[1]在M-C-M′的一般循环中，货币作为循环过程的中介，在这个过程中真实的社会生产特征被归入到了买卖中个体的行为之中。货币积极地将商品当作价值。这预先假定了在发达的资本主义关系中为卖而买（M-C-M′）是占统治地位的。在M-C-M′中，货币不能看成是被动的，因为货币的增加是被设定为流通的目的。货币在经济中是最积极的东西，任何货币理论的一个重要目标就是解释这个现象。

与李嘉图不同，马克思认为货币不能仅限于作为交换和流通手段。确实，甚至在凯恩斯批判萨伊定律之前，马克思就反对古典的货币中性教条，后者认为货币仅仅是盖在物物交换上的“面纱”。在纯粹的商品经济中，货币作为被动的角色反映物物交换过程中商品间的交换比例。在这个物物交换的经济中，购买和出售同时进行，也就是说商品使用价值是主要目的。就是在这个基础上，萨伊定律——认为普遍的生产过剩是不存在的——能够被验证。肯定的，即使假设商品交换是通过货币作为流通手段，只要货币不被闲置贮藏起来或作为价值的储存，萨伊定律就会有效。古典体系混淆了纯粹的商品经济与资本主义货币经济，马克思的体系显然与之相反，他从货币的最初形式开始。就主要目的是以货币形式实现交换价值而言，以货币形式存在的一般等价物决定了市场经济的逻辑。最终驱动单个资本家的是以货币形式来创造和实现剩余价值。资本的货币形式与商品形式之间的矛盾预示了金融危机的可能性。

“信用货币的贬值（更不用说它的只是幻想的货币资格的丧失）会动摇一切现有的关系。因此，为了保证商品价值在货币上的幻想的、独立的存在，就要牺牲商品的价值。一般说来，只要货币有保证，商品价值作为货币价值就有保证。因此，为了几百万货币，必须牺牲许多百万商品。这种现象在资本主义生产中是不可避免的，并且是它的妙处之一。在以前的生产方式中没有这种现象，因为在它们借以运动的那种狭隘的基础上，信用和信用货币都还没有得到发展。一旦劳动的社会性质表现为商品的货币存在，从而表现为一个处于现实生产之外的东西，货币危机——与现实危机相独立的货币危机，或作为现实危机尖锐化表现的货币危机——就是不可避免的。另一方面很清楚，只要一个银行的信用没有动摇，这个银行在这样的情况下通过增加信用货币就会缓和恐慌，但通过收缩信用货币就会加剧恐慌。”[2]

马克思确认了货币的三种基本职能。首先，货币被当作计算单位，通过确定价格来作为价值尺度行使职能。马克思的商品货币理论使他将金作为价值尺度。金自身的价值由生产这种特殊商品所耗费的社会必要劳动时间决定。与其他所有商品不同，金具有一般交换价值，这是通过社会承认和作为价值尺度由国家认可的。第二，货币作为流通手段（例如现代的纸币），是由私人银行发行，并最终由中央银行通过其储备的高能货币来调节。第三项职能可以描述为价值的抽象代表或简单地说，“作为货币的货币”。在这个观点上，马克思区分了三种货币的功能：（1）以货币贮藏的形式储存价值：“资本的一定部分，必须不断作为贮藏货币，作为可能的货币资本存在，这就是：购买手段的准备金，支付手段的准备金，一种在货币形式上等待使用的闲置资本；而且资本的一部分不断以这种形式流回。”[3]货币以潜在资本的面貌出现。作为价值的储存，货币取得了固有的购买力，并且通过M-M′的循环，获得了自我扩大的价值；（2）作为支付手段或者以信用形式延迟支付；（3）作为世界货币、国际支付手段和储备资产。在马克思自己的时代，这个功能是由英国强权所支持的国际金本位来执行的。一旦货币被作为价值尺度和价格标准，货币就取得了作为流通手段的地位。作为流通手段，货币法定的清偿手段被国家承认并担保，被作为法币发行。也就是说，国家获得了占有铸币税的特权。货币作为价值尺度的职能是社会承认的。仅仅是在流通过程中货币才能以价格形式充当一般等价物。马克思的分析框架建立了一个因果联系，货币作为价值尺度和价格标准是以其作为流通手段的存在为前提条件的。

货币的各种职能也与其特定的历史形态相一致。银行业务的出现和信用创造与资本主义演进的高级阶段相一致。相反，法币和贵金属自发演进或金属货币形式出现在资本主义之前，其起源就如同文物一般古老。这些不同的货币形式深刻地影响着货币中介的决定。于是，货币作为价值的抽象表达与资本主义交换更发达的、更高级的货币中介形式一致。现代银行演变见证了支付和信用创造管理手段的融合。现代的信用创造工具和金融媒介，可以说是价值抽象表现的最近的形式。它们是信用的形成和调节发生的地方，处于资本家和工人以及资本家之间货币流通的中心。但是，必须强调不考虑货币形式，基本职能仍然是相同的。商品货币仅仅是一般等价物历史形式的一种。随着资本主义的发展，其他具体形式的资本主义货币如信用、不可兑换的法币、银行存款等等，逐渐成为了占统治地位的形式。

13 货币理论与货币需求

货币理论 ：货币对经济的影响机制

1.费雪：传统货币数量论

2.凯恩斯：流动性偏好理论

3.弗里德曼：现代货币数量论

传统货币数量论

货币数量说：以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论

货币数量的任何变动，都将引起一般物价水平作同方向、等比例的变动

费雪现金交易说：现金交易方程 M×V=P×T

货币数量×货币流通速度（常数）=一般物价水平×商品与劳务交易量（常数）

剑桥学派现金余额说：剑桥一般方程式 M=k×P×y

货币数量=以货币形式持有的财富或收入所占的比例×一般物价水平×实际产出（常数）

现金交易说和现金余额说比较

不同之处：

1.货币数量含义不同

现金交易说货币是流通中的货币，是一定时期货币流通量

现金余额说的货币处于停息状态，是一定时点货币存量

2.对经济主体的意志在决定货币需求中的作用的认识不同

现金交易说是机械的数量说，认为货币的需求只是被动地适应货币的供给

现金余额说强调人们主观意志的作用

3.对货币职能的认识不同

现金交易说认为货币只有流通手段和支付手段职能

现金余额说认为货币还有价值储藏职能

4.宏观货币需求与微观货币需求的不同

现金交易说考察的是宏观的货币需求总量

现金余额说考察的是微观经济主体的货币需求，重视人们持有货币的动机

相同或相似之处：

1.基本结论相同，都认为货币数量的变动将导致一般物价水平同方向等比例的变动

2.方程式的实质相同：V与k互为倒数，流量与存量可以相互转化

将货币流通速度V视为常数

流动性偏好理论

货币流通速度不是常数

货币数量说只有在充分就业，产量一定下才有可能成立，并且具备以下条件：货币只有交易媒介职能，没有价值贮藏职能；有效需求必须与货币数量等比例增长，决定于流动性偏好函数、资本边际效率、消费函数形态

流动性偏好：人们普遍具有的喜欢持有虽没有收益，但可灵活周转的货币的心理倾向，实际上指人的货币需求

1.交易动机

货币所具有的交易媒介职能，可以用于完成日常交易

货币需求的交易部分与收入成比例

2.预防动机

人们为了应付意外发生的支出，为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币，持有货币不仅用于当期交易，还用于预防意料之外的需求

预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易规模的预期，这些交易与收入成比例。因此这部分需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比

交易动机和预防动机的货币需求都是对交易媒介需求，且与交易数量成正比，故合称交易性货币需求

3.投机动机

如果预期利率上升，债券价格下跌，资本利得为负，预期利率上升幅度如果足够大，债券预期回报率为负，人们更愿意用货币来贮藏财富

利率会趋于某个正常值，利率低于正常值，则预期未来利率上升，货币需求上升；利率高于正常值，则预期未来利率下降，货币需求下降

投机动机的货币需求与利率水平负相关

流动性偏好函数Md/P=f(i,Y)（实际货币余额）

货币流动速度V=Y/f(i,Y)

货币流通速度并不是常数

1.收入水平既定，利率上升激励人们减少持有的实际货币余额，货币流通速度上升

2.预期未来正常利率水平上升，货币需求增加，货币流通速度下降

流动性陷阱 ：当市场利率已降到一个极低的水平时，人们投机动机的货币需求趋于无穷大，即使货币供给再增加，也将被人们投机动机的货币需求所吸收，从而市场利率不再下降

凯恩斯流动性偏好理论进一步发展

1.交易需求

即使处于交易目的而持有的货币余额，对利率水平也很敏感

利率较高时，获取债券利息收益高于成本，人们将持有更多债券更少现金，从而货币需求减少

货币的交易需求与利率负相关

鲍威尔模型 ：交易量增加1%，交易动机的货币需求增加0.5%，利率上升1%（不是100个基点），交易动机的货币需求就减少0.5%

2.预防需求

利率上升，持有预防性货币余额的机会成本增加，货币持有余额下降

货币的预防需求与利率负相关

3.投机需求

托宾：人们将同时持有债券和货币，降低资产组合的总风险水平

托宾资产选择理论

理论基础：Hicks投资分散化分散风险，Markowitz资产组合理论

基本方法：均值-方差分析

现代货币数量理论

货币需求的决定因素

1.总财富：制约人们货币需求量的规模变量，分为人力财富与非人力财富，用恒久性收入来代表

2.人力财富与非人力财富的比例：人力财富占总财富比例越大，货币需求就相对越多

3.货币及其他资产的收益：其他资产的收益是人们持有货币的机会成本，其他资产收益率越高，货币需求越少，主要有债券预期收益率、股票预期收益率、实物资产预期收益率

货币本身收益可抵消持有货币机会成本

4.影响货币需求其他因素

货币需求函数M=f(P,rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y, u)

P物价水平，rb债券预期收益率，re股票预期收益率，rm货币预期收益率，1/P·dP/dt实物资产预期收益率，w非人力财富占总财富比例，Y名义恒久性收入，u其他因素

M是关于P和Y的一阶齐次函数

实际货币需求函数M/P=f(rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y/P, u)

M/P=f(Yp,rb-rm,re-rm,πe-rm)

货币需求与永久性收入正相关，与债券、股票、商品相对货币的预期收益率负相关

货币回报率rm与银行提供的服务、货币余额的利息收入有关

传统货币数量理论与现代货币数量理论

联系：

1.前者是后者的理论渊源

2.后者是前者的重大发展和重新表述

区别：

1.理论性质：前者是货币价值理论或物价理论，后者是货币需求理论

2.货币流通速度：前者假设其为常数，后者认为其是稳定可观测函数

3.决定货币需求的收入：前者中的收入是不稳定的现期收入，后者的收入是稳定的恒久性收入

4.货币数量变动的结果：前者认为可以引起物价水平的等比例变动，后者认为其引起名义收入的变动，短期内实际产出也变动

弗里德曼理论与凯恩斯理论比较

1.将许多资产视作货币等价物，重要意义的利率不止一种

2.将货币和商品视为替代品，货币数量变动可能对总支出产生直接影响

3.不认为货币的预期回报率是一个常数，利率上升银行会吸收存款扩大贷款规模，rb-rm稳定，因此利率变动对货币需求几乎没有影响

4.本质上，永久性收入是决定货币需求的主要因素Md/P=f(Yp)

5.货币需求的随机波动很小，可对货币需求作出准确观测，货币流通速度V=Y/f(Yp)也可以观测

6.货币供给仍是决定名义收入的主要因素

7.可以解释货币流通速度的顺周期现象

实证分析结果

货币需求对利率敏感，但没有证据表明出现过流动性陷阱

长期内支持货币需求函数稳定性，但金融创新改变货币内涵使得货币需求函数不稳定

现代货币理论是什么

现代货币理论(Modern Monetary Theory，简称MMT)是后凯恩斯主义经济学的发展，建立在凯恩斯主义、国家货币理论、内生货币理论等基础上，重点在于讨论财政政策与央行的货币政策如何协调运作。从出发点上看，MMT采纳了国家货币理论的观点，认为货币是起源于债权债务关系，其诞生与承担记账的职能有关。出于对货币的不同理解，MMT对货币和财政政策得出了一些有别于主流货币理论的观点，主要包括：政府用创造货币的方式进行支出，财政支出先于收入。因此，主权政府在主权货币制度下不会破产，发行债券与货币政策操作类似。MMT进一步认为，政府债券的发行不是为了借入资金，而是与货币政策操作类似，可以帮助央行维持市场利率。而政府部门的财政赤字等于非政

货币需求的三大理论

货币需求的三大理论如下：

1、传统货币数量论。

（1）现金交易数量说。

20 世纪初，欧文费雪提出了交易方程式： MV=PY。费雪认为， 货币流通速度可以视为一个常数。 实际国民收入也保持不变。 所以货币供应量的变化将完全体现在价格的变化上。变形得 Ms=1/v*PY 上式就是由传统货币数量论推导得出的货币需求函数。从中可以看出， 货币需求取决于名义国民收入。

（2）现金余额数量论。

在研究货币需求问题时， 剑桥学派重视微观主体的行为。 剑桥学派认为，在其他条件不变的情况下， 对每个人来说， 名义货币需求与名义收入水平之间总保持着一个较为稳定的比例关系， 对整个经济体系来说也是如此。剑桥方程式为：Ms=kPY。k 是比例系数，代表了人们愿意以货币这种形式持有的名义国民收入的比例。

2、凯恩斯的货币需求理论。

（1）货币需求动机。

凯恩斯的货币需求理论研究从人们持有货币的动机入手。他将人们持有货币的动机分为交易动机、预防动机和投机动机。

交易动机和预防动机产生的货币需求是收入的函数，投机动机产生的货币需求是利率的函数交易动机，是指人们为了日常交易的方便的交易需求，这类支出显然受到收入水平的影响，以个人为例，收入越高，则个人每月愿意付出的固定开支就越高，从而可以得出：交易动机下的货币需求是收入水平的增函数预防动机，又称谨慎动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。

（2）凯恩斯货币需求的发展。

鲍莫尔-托宾模型（ 平方根定律） 是对凯恩斯交易动机的货币需求理论的发展。鲍莫尔-托宾模型核心思想：持有货币成本最小化（ 损失的利率收入、去银行的成本）。它描述了个人对货币资产的需求， 正向地取决于支出而反向地取决于利率。“ 平方根公式” 表明货币的交易性需求随收入成正向变化， 随利率成反向变化。

3、弗里德曼的货币需求理论。

弗里德曼认为，人们在众多资产中选择货币，就像在众多的商品中进行选择一样，因此，对人们货币需求问题的分析可借助于消费者选择理论来进行。人们持有货币数量受以下因素影响：

（1）财富总量。

（2）财富在人力与非人力形式上的划分。

（3）持有货币的预期报酬率。

（4）其他资产的预期报酬率， 即持有货币的机会成本。

（5）持有货币给人们带来的效用。

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